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中期看，受5-8月中美贸易摩擦升级、欧美主要经济体增长放缓、6-9月房地产融资密集收紧、房地产销售土地购置下滑、库存复苏周期已过、地方财政收入大幅下滑等影响，我们维持2019年下半年-2020年上半年经济将再下台阶的判断（参考报告《生于忧患——2019年中期宏观展望》，2019年6月），2019年下半年经济下行斜率较缓，但2020年上半年经济下行斜率较大。未来两年GDP增速将下降0.5个百分点左右（参见报告《经济再下台阶——全面解读8月经济金融数据》）。

中国机载AESA有源相控雷达的研制进步相当之快，甚至比发动机进度要快多了。与此相关的T/R雷达组件和芯片，都已经开始向俄罗斯方面推销。中国的AESA有源相控阵雷达在没有得到任何外援的情况发展如此顺利，也是益于国内的庞大的电子信息力量崛起。风冷式LKF-601E AESA雷达也是中国曝光的第二款有源相控阵雷达，并且其目的就是替换、升级中国空军现在所有的三代机雷达系统，并且可用于第三国空军战斗机的雷达系统升级换代。当前主要用于枭龙战斗机、FTC-2000战机的雷达出口和推销。

从佳能的第一枚85mm f/1.2发布（1976年）至今，这几枚镜头陪伴着世界各地的摄影师记录了众多经典场景。可以说85mm f/1.2，已经成了人像拍摄的一个标志性镜头焦段。佳能EF 85mm f/1.2 L II USM被网友亲切称呼为大眼睛

因此，国务院常务会议中“引导金融机构按照市场化原则保障融资平台公司合理融资需求”的要求，相当于重新疏通了城投平台的融资渠道，当然这种“疏通”是有前提条件的疏通，也就是“市场化原则”。从融资市场的实际表现来看，一方面，城投债发行量在经历了发行低潮之后，在7月末迎来了一个发行小高峰；另一方面，用益信托网数据显示，投向基础产业领域的集合信托产品规模相较于二季度也有比较明显的抬升。债券和信托两个高频数据均表明，城投平台的融资渠道确实有边际改善。

来源：摩尔金融 　文 | reloyeeHK一、研究起因在价值投资中，逆向投资是重要的一环，逆向投资是超额收益的重要来源。当前，大白马股新城控股因董事长猥亵儿童事件而股价暴跌，截止到7月8日收盘，与之关联的A股上市公司新城控股累计跌幅27.1%，关联的港股上市公司新城发展控股累计跌幅33.7%，新城悦服务跌幅33.7%。然而，7月8日虽然新城控股A股还跌停，但是港股两家公司都有所反弹，新城发展控股涨4.3%，新城悦服务更是大涨12.2%，似乎公司丑闻阴云消散，股价要重回上涨趋势。因此，股价暴跌之后的新城控股是否值得我们逆向投资，是本文要探讨的问题。

注3：自2015年起，人民币、外币和本外币存款含非银行业金融机构存放款项，人民币、外币和本外币贷款含拆放给非银行业金融机构的款项。责任编辑：刘万里 SF014今早港股普遍回吐，而早前连日急升得物管股都现回吐，彩生活（01778）跌2.81%，报4.5元；永升生活服务（01995）跌3.33%，报4.65元。